热搜
您的位置:首页 >> 历史

视点特斯拉Q4财报的偏门分析

2019年08月15日 栏目:历史

Tesla的Q4财报我已经期盼了一周之久,就在日前终于发布了出来。如果你把前几个季度的财报连起来看,就会发现这家公司正在跨越式发展,总结一下

  Tesla的Q4财报我已经期盼了一周之久,就在日前终于发布了出来。如果你把前几个季度的财报连起来看,就会发现这家公司正在跨越式发展,总结一下:稳中带着激进。结合Tesla对2014年所做的规划,我对 TSLA 这支股票给个 买入 评级。但不要认为这是蓄意的吹捧,因为我说这话的时间状语是:趁现在。无聊的解读就交给互联分析师吧,我主要说几个 偏门 的点,或许能让你有所收获。

  研发服务的收入在缩小,成本略增

  Q4,Tesla总收入是6.15亿美元,这主要有两方面构成:车辆销售、外包研发。其中后者所贡献的收入是4 7万,相较Q 的115万有大幅增长,但与同期的1195万相比还是 缩水 严重。201 年全年,Tesla来自外包研发的收入是1571万美元,而2012年则是2756万美元。所以,总体看来,在研发服务上的收入正在缩小。但问题在于,研发服务所付出的成本却从2012年的115 万美元,增加到了1 5万美元。

  要想知道原因,得先知道研发服务主要是哪些?直白地说,所谓的研发服务(Development Services)其实就是在扮演零部件供应商的角色。举例说明,现在丰田的RAV4 EV、奔驰的B级电动版车型,采用的都是由Tesla制造的动力总成 电机、电控以及电池。除了这两家汽车企业外,Tesla还向Solar City Elon Musk的另外一家创业公司 提供电池组。所以,除了车辆销售,Tesla还有一块来自 零部件服务 的收入,201 年这块收入的下降值得关注。

  产能依旧跟不上趟,2014年可能更加 捉襟见肘

  201 年7月份的时候,Elon Musk对外宣称Tesla在加州佛蒙特的工厂产能达到了400辆/周。在Q4财报中,Tesla表示当前的产能已经达到了600辆/周,预计在2014年底实现1000辆/周的效率。而限制产能的因素中,除了基础设施自身的限制外,主要的一点就是电池供应不足。对此Tesla宣称在2014年的上半年依然要面临这个问题,但现半年会得到解决。

  现在Model S的电池是由松下供应的,而限制松下电池产能的因素,主要是原材料的供应。在201 年9月份,日本住友矿业,也就是松下电池的原材料供应商新投资了4800万美元用来扩大产能,计划将金属氧化物原材料的产量从每月的 00吨提升至850吨。虽然电池产能在增加,但Tesla的销量也在增加(尤其是Model X上市后),所以电池的供应短期内还将是一个短板。

  至于Tesla所说的在2014年下半年会解决这个问题,从而释放产能,其办法不得而知。我想,除了松下这边突然 给力 外,还有可能的结果就是Tesla与第二家电池供应商达成了合作。结合此前多方的传言,这个合作方如果是三星的话,倒也不会很奇怪的。

  现在Tesla在加州的生产基地,原本是通用与丰田合建的NUMMI工厂。可以说,Tesla当前的产能,与NUMMI实际所能支撑的产能相差甚远。据悉这家工厂在鼎盛时期的生产水平能达到每年50万辆汽车。

  ZEV收入已经归零

  ZEV是一种排放证书。比如加州政府规定,当地的汽车企业每年必须完成一定的零排放车型销量,以获取ZEV分数,如果实现不了,则可以向Tesla这样的企业购买,每一分为5000美元。所以,出售ZEV点数对于Tesla来说一直是个看不见的收入来源。Tesla在201 年前三个季度的ZEV收入分别室6800万美元、5100万美元、1000万美元;而Q4则为0。这显然是符合Elon Musk初的预期的。

  但并不是所有的州都有ZEV政策。在Tesla销量的加州,这种ZEV证书是由空气资源委员会(ARB)负责发放的。比如Tesla每卖一辆85kWh的Model S,就可以获得7分的减扣。随着Model S的销量增加,Tesla就会很快完成ZEV的分数要求。所以Q4 Tesla来自ZEV的收入已经没有了,也就说并没有向其他汽车企业销售ZEV证书。

  自从实施ZEV政策来,Tesla一直都是分数者。相比7分的85kWh Model S,丰田RAV4 EV只能获得 分、日产Leaf也只能获得 分,而奔驰B级氢燃料电池版则可以获得5分。

  以上说的是Tesla财报的三个比较 偏门 的点,大家有任何的想法欢迎评论。以下是Tesla Q4财报的数据:(单位/美元,标准/GAAP)

  Model S销量:6892辆

  总收入:6.15亿

  毛利润:1.56亿

  净亏损:1626万(同比大幅收窄)

  相关链接:

2008年烟台其他企业
特斯拉今年将在华独资建厂
广州社区Pre-B轮企业
  • 友情链接
  • 合作媒体